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  随着科创板开市日期的临近，有关首发25家企业的基础信息及相关分析备受市场关注。今天我们的专栏就继续带您了解科创板首发企业之一的北京沃尔德金刚石工具股份有限公司。

  首先我们的角度来看下超硬刀具供应商沃尔德的上市路，沃尔德6月28日通过上交所科创板股票上市委员会2019年第12次审议，6月29日向证监会提交注册并披露招股说明书(注册稿)。此次科创板上市，沃尔德拟发行不超过2000万股，拟使用4.07亿元募集资金投向超高精密刀具产业化升级等项目，沃尔德表示高管及关键人员将参与战略配售。

  接下来，我们就来具体了解下这家企业。沃尔德主要是做超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务。公司通过直销与经销相结合的方式获取客户订单，依照客户及市场需求对外采购原材料后组织安排产品生产并对外销售。

  具体到其核心技术，大致上可以分为“超硬材料激光微纳米精密加工技术”、“真空环境加工技术”、“PCD超薄聚晶片及复合片精密研磨及镜面抛光技术”、“自动化设备研制技术”等四大类基本技术。产品的终端用户包括美国卡特彼勒、韩国LG、京东方、华星光电等国内外企业，以及德国奔驰、奥迪等汽车厂商的核心部件供应商。

  同时，公司的钻石刀轮、部分高精密切削刀具也打破了国外一流厂商在行业内的垄断，实现了在高端加工领域的进口替代。报告期内，发行人营业收入从1.75 亿元增长到2.62 亿元，年均复合增长率为22.51%。 随着沃尔德刀具产品性能和品牌影响力在国际市场的持续提升，未来高精密刀具销售规模增长潜力巨大。

  既然提到了商品市场前景，我们就来了解下目前工业加工刀具材料的情况。工业加工刀具大致上可以分为高速钢、硬质合金、陶瓷和超硬材料四类。行业早期主要是采用高速钢刀具，随后硬质合金和陶瓷刀具出现并逐步替代高速钢刀具。近年来超硬材料刀具发展迅速并在部分领域替代陶瓷和硬质合金刀具，呈现出多种材料刀具共存的情形。

  此外，报告期内，原材料成本占公司主要营业业务成本比例均在50%以上，是公司产品成本的重要组成部分。公司基本的产品原材料包括PCD 复合片、PCBN 复合片等，且大部分系进口材料。

  不过，近年来，伴随着全球产业格局的深度调整，逆全球化思潮在部分发达国家出现并开始推动中高端制造业回流。我国中高端制造业在持续不断的发展壮大的过程中，会面临着国际贸易摩擦等影响。

  如果未来原材料价格会出现持续上涨，将导致企业存在盈利能力降低的风险。假设直接材料价格上浮5%、10%，以2018 年直接材料成本6,714.37 万元计算，净利润减少额分别占2018 年净利润的5.06%、10.13%。

  一直以来，创新是沃尔德保持竞争优势的关键环节。因此公司未来需要坚持产品研发的高投入，以市场为导向，以实现用户需求为着眼点，在现有产品基础上通过产品和工艺创新，不断推陈出新，保持技术与产品领先。说到底，只有领先的技术和过硬的产品质量，才能保持未来的市场占有率和领先优势。

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